Le Gabon accentue son recours aux financements commerciaux internationaux pour couvrir ses besoins budgétaires. Selon Fitch Ratings, Libreville a finalisé en juillet 2026 un placement privé extérieur de 920 millions de dollars, soit environ 510 milliards de fcfa, assorti d’un rendement d’environ 12,6 %. Une opération qui apporte des liquidités importantes à l’État, mais à un coût élevé, alors que l’agence de notation considère précisément les besoins de financement et la disponibilité limitée des ressources comme deux des principales fragilités du souverain gabonais.
Cette opération s’inscrit dans un plan de financement beaucoup plus dépendant de l’extérieur que prévu initialement. Fitch relève que la loi de finances rectificative intègre notamment le prêt commercial de 1 milliard de dollars de Trafigura, annoncé en avril, ainsi qu’une prévision de 1,5 milliard de dollars d’émissions d’euro-obligations. Dans le même temps, les décaissements attendus du secteur public ont été réduits de 96 %, renforçant mécaniquement la place des créanciers commerciaux dans l’équation financière de l’État.
Le placement de 920 millions de dollars présente toutefois une particularité : tout cet argent ne servira pas à financer de nouvelles dépenses. Le gouvernement prévoit, selon Fitch, d’en consacrer environ la moitié à l’apurement d’une partie des arriérés extérieurs. Ceux-ci atteignaient 761 millions de dollars, dont 160 millions dus aux créanciers multilatéraux et 319 millions aux bilatéraux. L’État contracte donc une nouvelle dette commerciale, relativement chère, pour notamment réduire d’anciennes obligations impayées.
Cette stratégie répond également à un objectif institutionnel. L’apurement des arriérés envers les créanciers publics constitue un élément susceptible de faciliter les négociations engagées avec le Fonds monétaire international. En restaurant progressivement ses relations financières avec ses partenaires multilatéraux et bilatéraux, Libreville cherche à améliorer les conditions nécessaires à la conclusion d’un nouveau programme. Mais cette transition a un prix : Fitch prévient que le recours accru à des financements commerciaux extérieurs coûteux pourrait compromettre la soutenabilité de la dette.
L’équation est d’autant plus délicate que les besoins domestiques demeurent considérables. Fitch estime les amortissements intérieurs à 11,6 % du PIB en 2026 et considère que l’État devrait essentiellement pouvoir reconduire ces emprunts sur le marché régional. Les capacités de la CEMAC seraient cependant insuffisantes pour dégager des financements nets significatifs. Entre marché régional sous pression et capitaux internationaux coûteux, le problème du Gabon n’est donc plus seulement de trouver de l’argent, mais de déterminer à quel prix il peut continuer à se financer.
