Le tableau des principales transactions M&A en amont pétrolier africain du premier semestre 2025 présenté dans le dernier rapport de la chambre africaine de l’énergie, recense huit opérations. La seule transaction gabonaise y figurant est le rachat par Gabon Oil Company des actifs non-opérés de Tullow Oil, annoncé le 24 mars 2025 pour 300 millions de dollars. En tête de ce même tableau, à la même date presque jour pour jour, le trader Vitol Group a racheté à Eni des participations à 1,65 milliard de dollars couvrant à la fois le projet Baleine en Côte d’Ivoire et le projet Congo LNG au Congo.
L’écart d’échelle entre les deux transactions est de 5,5 fois en valeur, mais la comparaison révèle surtout une différence de nature stratégique. Le deal Vitol-Eni est une opération transfrontalière portant sur des actifs deepwater et gaziers de premier plan dans deux pays distincts, structurée par un trader mondial cherchant à sécuriser des volumes physiques. Le deal GOC-Tullow, à l’inverse, est une opération strictement domestique portant sur des actifs non-opérés, structurée par une compagnie nationale cherchant à renforcer sa présence dans son propre bassin.
Cette différence de nature n’est pas neutre pour l’analyse de la stratégie de Gabon Oil Company. Une acquisition d’actifs non-opérés signifie que GOC prend une participation financière sans opérer directement la production, ce qui limite sa montée en compétence technique tout en augmentant son exposition aux recettes pétrolières. C’est une stratégie de consolidation patrimoniale plutôt qu’une stratégie de développement de capacité opérationnelle, un choix cohérent avec les moyens financiers actuels de la compagnie nationale, mais qui la maintient à l’écart des grandes manœuvres régionales structurées par les traders et les majors.
Le reste du tableau de transactions confirme ce positionnement modeste : Shell a acquis pour 510 millions de dollars des actifs de TotalEnergies au Nigeria, et même des transactions de taille intermédiaire comme celle d’United Energy Group en Égypte (157 millions de dollars) restent dans un ordre de grandeur proche de celui de GOC. Le Gabon se situe donc dans la moyenne basse du marché M&A africain du premier semestre 2025, loin de l’échelle des deals structurants portés par les traders internationaux sur les bassins ouest-africains les plus courtisés.
Pour la stratégie énergétique gabonaise, cette comparaison pose une question de fond que le rapport ne tranche pas explicitement mais que ses données rendent lisible : Gabon Oil Company peut-elle se contenter d’une consolidation à l’échelle domestique pendant que ses voisins immédiats, Congo compris via le deal Vitol-Eni, deviennent des cibles d’opérations structurées à l’échelle régionale ? La réponse conditionne en partie la capacité du pays à peser dans les prochains cycles d’investissement du bassin.
