Sept entreprises contrôlées par l’État gabonais concentraient 1 064 milliards fcfa de dettes en 2024, selon la Revue des finances publiques 2026 de la Banque mondiale. Le périmètre étudié comprend le Fonds gabonais d’investissements stratégiques (FGIS), la Caisse des dépôts et consignations (CDC), la Gabon Oil Company (GOC), la Société équatoriale des mines (SEM), la Société de patrimoine des infrastructures numériques (SPIN), la Société gabonaise de raffinage (SOGARA) et la Société d’énergie et d’eau du Gabon (SEEG). Ces sept entités représentent un volume de revenus équivalant à 11 % du PIB. Leur endettement cumulé dépasse cependant de près de trois fois leurs capitaux propres, évalués à 382,2 milliards fcfa.
L’écart entre dette et fonds propres traduit des situations financières très différentes. La GOC a augmenté son exposition financière avec les acquisitions pétrolières, notamment Assala Energy et les actifs gabonais de Tullow Oil. Le FGIS et la CDC concentrent, de leur côté, des engagements liés au financement d’investissements et à la gestion d’actifs. La SEEG porte des pertes accumulées dans les services d’eau et d’électricité, tandis que la SOGARA reste exposée aux contraintes économiques du raffinage. Le rapport de la Banque mondiale rassemble ainsi des sociétés commerciales, des structures d’investissement et des opérateurs de services publics dont les capacités de remboursement ne reposent pas sur les mêmes sources de revenus.
La situation de la SEEG illustre la fragilité d’une partie du portefeuille. En 2024, l’entreprise affichait 90,7 milliards fcfa de capitaux propres négatifs et plus de 127 milliards de pertes cumulées. Cette dégradation résulte notamment de déficits d’exploitation persistants, de difficultés de recouvrement et d’un besoin d’investissement élevé dans les réseaux. La CDC figure également parmi les entités pour lesquelles la Banque mondiale recommande une réflexion sur la recapitalisation. La présence de ces entreprises dans le patrimoine public expose l’actionnaire étatique à des besoins financiers supplémentaires lorsque les ressources internes deviennent insuffisantes.
L’augmentation de la dette de certaines entreprises correspond aussi à une stratégie d’acquisition d’actifs productifs. La reprise d’Assala Energy a renforcé le contrôle public sur une partie de la production pétrolière nationale. Ces actifs peuvent générer des flux financiers destinés au remboursement des financements contractés pour leur acquisition. Leur rentabilité dépend cependant des volumes produits, des cours du pétrole, des dépenses d’exploitation et des conditions de financement. La Banque mondiale recommande donc de renforcer la surveillance financière des entreprises publiques, particulièrement lorsque leurs opérations peuvent créer des engagements pour le Trésor.
Les 1 064 milliards fcfa constituent un stock de dette arrêté en 2024, et non une estimation des remboursements exigibles en 2026. Le montant représente environ 11,3 % du stock consolidé de dette et de passifs exigibles de l’État établi à 9 524,6 milliards fcfa fin 2025, sans que les deux périmètres puissent être additionnés directement. La prochaine étape vise à publier les comptes actualisés des sept entités, leurs échéanciers de remboursement et les garanties éventuellement accordées par l’État. Ces informations permettront de mesurer les revenus générés par les acquisitions récentes et les besoins de financement des entreprises déficitaires.
