La dette publique gabonaise change rapidement d’échelle. Elle représentait environ 73 % du PIB en 2024 et pourrait atteindre 94,3 % en 2027, selon les projections figurant dans les documents budgétaires récents. En trois ans, le ratio gagnerait ainsi plus de 21 points de PIB, rapprochant le pays du seuil symbolique des 100 %. La progression est d’autant plus significative que le FMI projetait déjà, dans son scénario de référence de 2024, une hausse de la dette de 73,1 % du PIB en 2024 à 78,9 % en 2025 et 84,6 % en 2026, avant 90,5 % en 2027.
Cette accélération traduit d’abord l’ampleur des besoins de financement de l’État. Dans le scénario du FMI, le déficit primaire devait passer de 1,2 % du PIB en 2024 à 2,9 % en 2025, puis 3 % en 2026 et 3,3 % en 2027. Dans le même temps, les recettes hors intérêts devaient reculer de 18,8 % du PIB en 2024 à 17,1 % en 2027, alors que les dépenses hors intérêts resteraient supérieures à 20 % du PIB. Le différentiel entre ressources et dépenses entretient ainsi mécaniquement le recours à l’endettement.
Le problème est aussi celui de la vitesse de dégradation. Entre 2024 et 2027, chaque exercice ajouterait plusieurs points au ratio d’endettement. Le FMI estimait déjà à 5,7 points de PIB la progression de la dette en 2025 et en 2026, puis à 6 points en 2027. Cette dynamique intervient alors que le Gabon évolue déjà au-dessus du plafond de 70 % du PIB retenu dans la CEMAC, ce qui réduit considérablement la marge de manœuvre budgétaire de l’État. Le pays ne fait donc pas face à une dette simplement élevée, mais à une dette dont la trajectoire devient de plus en plus difficile à stabiliser.
À cette pression s’ajoute le coût du financement. Les nouveaux emprunts permettent de financer les investissements publics, de couvrir les besoins de trésorerie et de refinancer certaines échéances, mais ils augmentent simultanément les charges futures de l’État. La question devient alors celle du rendement économique de la dette : si les infrastructures et les projets financés par emprunt ne génèrent pas suffisamment de croissance, de recettes fiscales et de devises, l’État risque de devoir emprunter davantage pour honorer une dette devenue plus lourde. Le récent budget révisé pour 2026 autorise d’ailleurs jusqu’à 855 milliards de FCFA d’emprunts sur les marchés internationaux, signe que les besoins de financement restent importants.
À près de 94 % du PIB en 2027, le Gabon se rapprocherait ainsi d’une zone où la dette devient un facteur central de politique économique. L’enjeu ne sera plus seulement de trouver de nouveaux financements, mais de démontrer que chaque franc emprunté contribue à élargir durablement la capacité productive du pays. Avec plus de 21 points de PIB supplémentaires en trois ans, la trajectoire projetée pose une question simple mais décisive : combien de temps les finances publiques peuvent-elles encore soutenir une telle accélération sans réajustement majeur ?
