Lors du rachat d’Assala Energy en juin 2024, la Gabon Oil Company avait rendu public un échéancier relativement simple : 20 millions de dollars à rembourser chaque mois à Gunvor pendant cinq ans, à compter de septembre 2024, soit environ 12 milliards fcfa par mois au taux de conversion alors retenu. Deux ans plus tard, l’application mécanique de ce calendrier conduit à un chiffre conséquent. De septembre 2024 à septembre 2026, 25 mensualités représentent 500 millions de dollars, soit environ 300 milliards fcfa. À fin août, le montant théorique atteignait déjà 288 milliards fcfa. Gunvor confirme avoir apporté le financement ayant permis à GOC de prendre le contrôle d’Assala, sans toutefois publier les conditions financières détaillées de l’opération.
L’emprunteur est juridiquement Gabon Oil Company, détenue par l’État gabonais, et non directement Assala Energy. En juillet 2024, le directeur général de GOC, Marcellin Simba Ngabi, avait annoncé un prix d’acquisition de 1,055 milliard de dollars, alors évalué à 633 milliards fcfa, et précisé que le remboursement du financement commencerait dès septembre de la même année. Le schéma prévoyait 240 millions de dollars de paiements par an, soit environ 144 milliards fcfa selon la conversion communiquée à l’époque, avec une possibilité de remboursement anticipé. À ce rythme, plus de deux années d’exécution représentent désormais une part substantielle du financement initial.
Un chiffre permet de mesurer partiellement l’avancement réel du remboursement. Le 7 août 2025, S&P Global rapportait, sur la base d’un entretien avec le patron de GOC, que la compagnie nationale avait déjà remboursé 160 millions de dollars à Gunvor. Quelques jours auparavant, le directeur général d’Assala Energy, Edgar Mba Ognane Nguema, assurait de son côté qu’aucune traite n’avait été manquée par GOC et qu’Assala générait suffisamment de revenus pour fonctionner et verser des dividendes à sa maison mère. Mais les informations publiques disponibles ne permettent pas de rapprocher précisément les 160 millions de dollars annoncés par GOC du calendrier initial de 20 millions de dollars par mois, ni de connaître la ventilation entre principal, intérêts et autres composantes du financement.
Au 24 septembre 2026, la question reste donc moins celle de la capacité productive d’Assala que celle du suivi financier de l’acquisition. La production de l’entreprise a augmenté depuis son passage sous contrôle public et GOC affirme que l’actif génère des dividendes. Mais aucun point public récent et détaillé ne permet d’établir si les quelque 300 milliards fcfa théoriquement dus depuis septembre 2024 ont effectivement été versés, quel montant demeure à rembourser à Gunvor, combien le financement a coûté en intérêts ou encore quelle valeur économique représentent les droits de commercialisation du brut accordés au négociant suisse. Les dernières données chiffrées publiquement vérifiables sur les remboursements remontent ainsi à l’annonce des 160 millions de dollars en août 2025.
Cette visibilité devient d’autant plus nécessaire que GOC a poursuivi sa stratégie d’acquisitions. En 2025, la compagnie publique a repris les actifs gabonais de Tullow Oil pour 307 millions de dollars, avec un nouveau soutien financier de Gunvor. L’expérience Assala sert donc désormais de référence à un modèle dans lequel l’État accroît son contrôle sur la production pétrolière grâce à des financements adossés à ses actifs et à ses futurs flux de brut. Dans ces conditions, publier le montant cumulé effectivement remboursé, le capital restant dû, le coût financier de l’emprunt et les dividendes remontés par Assala à GOC permettrait de déterminer si les performances industrielles observées se traduisent aussi par une opération financièrement rentable pour l’actionnaire public.
